Un hedge fund o fondo hedge è un fondo comune di investimento speculativo o, più semplicemente, fondo speculativo. In Italia i fondi speculativi sono regolati dal 1999 da un apposito decreto dell’allora Ministero del Tesoro, oggi MEF. Sono fondi aperti o chiusi che hanno maggiore libertà nelle scelte di investimento rispetto ai fondi di investimento standard e derogano ai divieti e alle norme prudenziali stabiliti per questi ultimi da Banca d’Italia. Le quote degli hedge fund però non possono essere oggetto di sollecitazione all’investimento e, per sottoscriverle, l’investimento deve essere di almeno 500.000 euro. L’approccio all’investimento dei fondi hedge non si basa sul principio di diversificazione, tipico dei fondi di investimento standard, ma punta a ottenere rendimenti alti o comunque costanti a prescindere dall’andamento del mercato. L’hedging è infatti una tecnica di copertura dal rischio di mercato: consiste in pratica nel fare più investimenti, singolarmente ad alto rischio, in modo da bilanciarne i risultati. Gli hedge fund hanno ampia autonomia nella scelta del tipo di investimenti (azioni, obbligazioni, derivati o altro), della valuta, dell’area geografica e del settore di riferimento. Adottano stili di investimento più o meno speculativi e aggressivi, e seguono strategie di investimento eterogenee anche complesse, in linea di massima ad alto rischio e spesso ricorrendo al debito (leverage). Ad esempio acquistano e vendono allo stesso tempo titoli prevedendo che siano destinati rispettivamente ad aumentare e diminuire di valore. La compravendita simultanea avviene anche nella forma dell’arbitraggio. Oppure investono nei titoli di aziende in crisi, che stimano avere buone probabilità di ripresa, o che sono interessate da operazioni di M&A.